Срок действия крупнейшего опциона в истории биткойнов скоро истечет! Glassnode: рынок все еще учитывает риски снижения, и новогодняя волатильность BTC может вспыхнуть
Срок действия крупнейшего биткойн-опциона в истории истекает. Glassnode, агентство по онлайн-анализу данных, отметило, что рынок по-прежнему сохраняет низкую волатильность, защитную структуру, а краткосрочные ценовые тенденции могут оставаться ограниченными.
(Предварительное резюме: Суперцикл Биткойна закончился? Fidelity предупреждает: 2026 год может выпасть на холодную зиму, поддерживая уровень магния в 65 000-75 000)
(Справочное дополнение: Подробный обзор октябрьского падения: основная причина резкого падения цен на Биткойн)
Содержание этой статьи
Агентство по анализу он-чейн данных Glassnode вчера (19-е место) на X Платформа выпустила документ, в котором говорится, что скоро произойдет крупнейшее в истории событие истечения срока действия опциона (опциона) на Биткойн (BTC), но спотовая цена Биткойна все еще ограничена недавним шоковым диапазоном, и четкого направления пока нет. Glassnode считает, что истечение срока действия опциона не только обнулит рыночную позицию, но и может стать важным поворотным моментом, который повлияет на последующее поведение цены.
Срок действия крупнейших опционов на BTC истекает, а спот все еще застрял в своем недавнем диапазоне. В этой теме рассматриваются сигналы позиционирования и волатильности события, а также то, почему истечение срока действия может иметь значение для дальнейшего поведения цены. pic.twitter.com/lRtj6c3SxX
— glassnode (@glassnode) 19 декабря 2025 г.
Рынок продолжает оценивать риски снижения
Анализ Glassnode показал, что участие на рынке биткойн-опционов значительно снизилось за последнее время месяц. В целом потоки капитала стали слабее, что указывает на то, что уверенность рынка в краткосрочном восходящем тренде ослабевает. Однако спрос инвесторов на защиту от рисков снижения курса все еще существует, и спрос на пут-опционы не исчез.
С точки зрения волатильности, подразумеваемая волатильность (IV) снижается одновременно на протяжении всех сроков погашения. Это означает, что спрос рынка на краткосрочное хеджирование и повышающее кредитное плечо снижается, и ожидается, что тенденции цен на биткойны останутся в относительно контролируемом диапазоне. Текущая подразумеваемая волатильность при деньгах (ATM) составляет примерно 44%, что снизилось более чем на 10 процентных пунктов по сравнению с недавним максимумом, что отражает то, что настроения рынка становятся более консервативными.
Что касается структурных показателей, Glassnode отметил, что 25-дневная асимметрия (Skew) остается в положительном диапазоне, в котором преобладают пут-опционы, а это означает, что цена пут-опционов по-прежнему выше, чем цена колл-опционов, и рынок продолжает оценивать риски снижения. Такая асимметрия структуры обычно не проявляется до того, как цена вот-вот «чисто прорвется».
Торговля опционами по-прежнему ориентирована на защитные операции.
Кроме того, стратегии арбитража и продажи волатильности по-прежнему широко распространены на рынке. Glassnode заявил, что со времени последнего заседания Федеральной резервной системы (FOMC) 1-недельная премия за риск волатильности продолжает оставаться положительной, а это означает, что на фоне сближения подразумеваемой волатильности до конца года стратегия продажи волатильности для получения процентных ставок (керри) по-прежнему привлекательна и может также помочь подавить фактические колебания цен.
С точки зрения потока капитала, торговля опционами на этой неделе по-прежнему ориентирована на защитные операции, причем доля притока пут-опционов выше, чем доля колл-опционов, хотя общий объем торгов не является выдающимся. Glassnode отметил, что текущая структура позиций маркет-мейкеров смещена в сторону «мультигаммы» и будет корректироваться посредством динамического хеджирования при изменении цен. Этот механизм может дополнительно подавить краткосрочные колебания на спотовом рынке до конца года.
Ожидается, что в новом году волатильность рынка снова повысится.
Наконец, Glassnode пришел к выводу, что в связи с быстрым ростом рынка биткойн-опционов в прошлом году влияние истечения срока действия опционов и механизмов хеджирования на цены становится все более критическим. Это рекордное событие истечения срока действия полностью обнулит рыночные позиции и структуру рисков маркет-мейкеров. После завершения корректировки позиций ожидается, что в новом году волатильность рынка снова усилится.
